新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月29日，昊志机电发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.03亿元，同比增长14.21%；归母净利润为6338.24万元，同比增长15.41%；扣非归母净利润为4421.51万元，同比增长45.08%；基本每股收益0.21元/股。
公司自2016年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8392.3万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昊志机电2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.03亿元，同比增长14.21%；净利润为6307.18万元，同比增长14.15%；经营活动净现金流为2400.86万元，同比增长2.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为7亿元，同比增长14.21%，去年同期增速为31.54%，较上一年有所放缓。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.68亿6.16亿7.03亿营业收入增速-6.66%31.54%14.21%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为78.47%、94.25%、101.68%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.67亿5.8亿7.15亿营业收入（元）4.68亿6.16亿7.03亿应收账款/营业收入78.47%94.25%101.68%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.381低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）9359.57万2350.95万2400.86万净利润（元）-1479.62万5525.54万6307.18万经营活动净现金流/净利润-6.330.430.38
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.84%，同比下降0.32%；净利率为8.97%，同比下降0.06%；净资产收益率（加权）为5.13%，同比增长5.12%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为35.84%，同比下降5.53%。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.86%37.94%35.84%销售毛利率增速-9.95%8.82%-5.53%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.46%，同比增长0.81%；流动比率为1.38，速动比率为0.91；总债务为8.76亿元，其中短期债务为5.28亿元，短期债务占总债务比为60.23%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.54%，56.01%，56.46%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率51.54%56.01%56.46%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.44，1.4，1.38，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.441.41.38
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.270.170.18
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.25、0.22、0.18，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.250.220.18
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.03、0.02，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.21亿1.41亿1.35亿流动负债（元）9.12亿7.62亿8.25亿经营活动净现金流/流动负债0.130.190.16
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为55.7%、66.41%、67.85%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）7.3亿7.64亿8.69亿净资产（元）13.1亿11.51亿12.8亿总债务/净资产55.7%66.41%67.85%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为46.67%。
项目20241231期初预付账款（元）864.26万本期预付账款（元）1267.65万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.67%，营业成本同比增长14.42%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速8.74%32.26%46.67%营业成本增速-0.79%25.33%14.42%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为234.37%。
项目20241231期初应付票据（元）1863.58万本期应付票据（元）6231.31万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.06，同比下降11.63%；存货周转率为0.88，同比增长12.45%；总资产周转率为0.25，同比增长3.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.22，1.2，1.06，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.221.21.06应收账款周转率增速-3.51%-1.25%-11.63%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.59%、22.18%、24.32%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.67亿5.8亿7.15亿资产总额（元）27.03亿26.16亿29.4亿应收账款/资产总额13.59%22.18%24.32%
从长期性资产看，需要重点关注：
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为158.7万元，较期初增长135.13%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）67.48万本期长期待摊费用（元）158.67万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长99.34%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1393.9万本期其他非流动资产（元）2778.6万
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