周四（7月31日），创业板人工智能午后冲高回落，但仍逆市收涨，从细分赛道看，光模块等算力硬件走势分化，AI应用全天活跃。成份股方面，易点天下20CM涨停，深信服涨超6%。光模块龙头强者恒强，中际旭创、天孚通信拉涨超3%逆市新高，本轮涨幅分别为202.27%、138.96%。（统计区间：2025.4.9-2025.7.31）

热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）盘中一度涨超4%触及上市新高，午后冲高回落，场内仍逆市收涨0.81%！交易活跃量能激增，全天成交额达5.38亿元创上市新高！

算力硬件午后分化或受一则消息影响。消息显示，网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达，随后与英伟达链高度相关的CPO（光模块）、PCB（印制电路板）概念股短线跳水明显。但短期情绪波动或不改长期趋势，算力产业链逻辑具备中长期强逻辑，紧随海外算力走势、重点布局光模块的创业板人工智能值得重点关注：

技术迭代驱动需求爆发：大模型训练需要海量算力支持，全球算力缺口持续扩大。

政策与资本双重加持：国内“东数西算”工程加速推进，微软、谷歌等科技巨头纷纷加码AI基础设施投资。

业绩确定性或较高：英伟达数据中心建设加速推进，国内服务器厂商订单饱满。

复盘来看，创业板人工智能指数已连涨3个月，本月累涨16.48%！受算力需求增长、业绩兑现等多重利好影响，以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨，聚焦AI算力的创业板人工智能显著修复并突破新高，自4月低点以来创业板人工智能累计涨幅超57%，大幅跑赢中证人工智能、科创AI等同类AI指数。

注：统计区间为2025.4.8-2025.7.31，创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

长江证券表示，2025Q2通信板块获公募显著加仓，光模块为核心增配方向；北美科技巨头纷纷加码AI投资，算力军备竞赛全面提速，我们判断AI产业链“戴维斯双击”时刻已到，AI商业变现提速带动PE估值提升。通信板块估值仍处于低位，具备较高配置性价比。

国盛证券认为，A股算力产业链是稀缺的真成长板块。未来随着AI商业化的持续落地，算力产业趋势有望成为上一轮云计算的黄金十年的强化版，A股AI主线中的优秀企业估值体系有望向成长股切换。海外算力复苏趋势已经较为显著，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头、光器件等。

把握AI算力核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数超六成仓位布局算力，逾三成仓位布局AI应用，高效地捕捉AI主题行情。前十大成份股中重点布局光模块龙头，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）含量近30%。