牛市时亏大钱的三种典型路径：

1、低位买的好公司、不断加仓提升成本（估值高后也加），估值涨到很贵后没做获利了结甚至稍微跌一些就加仓，最后牛市结束股价大幅度回撤，利润全部没了甚至亏钱

解决方法：超过当年合理估值上限，则不加仓只持有；定期做高抛低吸降低成本；当估值进入下一年估值上限时，则进入贵（牛市），可开始卖或换仓；当估值到三年后估值再配合较低的折现时，则为很贵（疯牛），可大幅度降低仓位甚至清仓；千万不能高位回调10-20%就加仓（低位、合理位时可以）

2、牛市经常垃圾公司涨得更多、更快，且会有各种故事，经受不住诱惑去买已涨很多的垃圾公司（最简单就是亏损、没法盈利、盈利还很少讲后续利润大幅度释放故事估值巨贵的）

解决方法：不碰纯垃圾公司（指商业上判断没法赚钱或管理层人品有问题的），非垃圾公司如果估值算不过来（没估值保护，参考确定性和成长性，估值明显比同类高很多），即使有机会也只能小仓位参与（小于等于3%）

3、在赚钱效应刺激下用杠杆，但牛市波动大，一旦回撤大爆仓或卸掉杠杆，会很容易对本金造成重大损失

解决方法：不用杠杆