诺和诺德旗下包括奥泽匹克Ozempic在内的注射类糖尿病药物销量因激烈竞争和美国关税威胁而大幅放缓，这促使该公司削减成本并强化商业重心。

这家丹麦制药商近年来凭借GLP-1类糖尿病和肥胖症药物的热销，一度成为欧洲市值最高的公司，市值达6500亿美元。但自近日下调全年销售预期后，其市值已蒸发近1000亿美元（约合750亿英镑），股价单周暴跌30%，创下二十多年来最糟糕的一周表现。近日，诺和诺德表示，奥泽匹克等模拟GLP-1肠道激素（可调节血糖水平和食欲）的药物上半年销售额增长8%，低于去年同期的21%。包括Wegovy在内的肥胖症药物销售额增长56%，推动总销售额增长16%，达到1550亿丹麦克朗（约合180亿英镑）。税前利润增长24%，至708亿丹麦克朗。

该公司的市场份额被美国竞争对手礼来EliLilly的Mounjaro抢占——研究表明后者药效更显著，同时也受到仿制药厂商生产的低价版本冲击。此外，美国的“复合制药”现象也对其造成影响，即药房使用原料药自行调配药物，尽管美国监管机构最近已宣布终止这一做法。诺和诺德即将卸任的首席执行官LarsFruergaardJørgensen表示，仿制品市场规模“与我们的业务相当”，且复合版本的Wegovy以“低得多的价格”销售。

今年5月，诺和诺德曾表示，预计在美国食品药品监督管理局FDA于5月22日实施对Wegovy复合仿制品的禁令后，约100万名使用复合GLP-1药物的美国患者将转而使用品牌药，并预计复合制药现象将在第三季度逐步减少。

然而，首席财务官KarstenMunkKnudsen表示，仍有超过100万名美国患者在使用复合GLP-1药物，且公司下调的预期“并未假设今年复合制药现象会减少”。

当被问及公司在今年下半年可能出现负增长的情况时，Knudsen向分析师表示：“肥胖症药物市场波动较大。”他称，公司新的全年指引区间下限对应的是“不可预见的事件”，例如美国市场的定价压力超出预期。

Knudsen重申，公司正采取多种策略（包括对复合制药药房提起诉讼）以阻止非法大规模复合制药行为。公司还可能在其他地区推行直接向患者“现金销售”的模式。

Jørgensen表示，Wegovy最新的美国处方数据让公司备受鼓舞。尽管今年早些时候，这款药物的美国处方量被竞争对手礼来的Zepbound超越，但过去一个月双方的差距已缩小。诺和诺德称，Wegovy第二季度在美国的销售额增长36%，在海外市场的销售额较去年同期增长超三倍。

Jørgensen表示，诺和诺德正采取措施“进一步强化商业执行力，确保成本基础的效率，同时继续投资未来增长”。他称可能无法避免裁员，但目前尚未做出决定，这一决定将由近日接任首席执行官的MaziarMikeDoustdar负责。

该公司目前预计，2025年按固定汇率计算的销售额增长率为8%至14%，远低于此前预估的13%至21%。诺和诺德还披露，已放弃数种在研减肥药，其中包括一种刚完成II期临床试验的药物，原因是“出于产品组合考量”。该公司在美国面临投资者集体诉讼，原告称其在利润丰厚的减肥药物市场中以过于乐观的增长预期误导了投资者。分析师表示：“我们预计GLP-1复合药物将继续在美国市场存在，这会限制现金支付购买量，并给美国市场的Wegovy前景带来不确定性。”“特朗普总统提出的在联邦医疗保险中报销GLP-1类肥胖症药物的计划可能会显著提升销量，但‘最惠国待遇’要求美国现金销售价格需与欧洲持平，这可能会大幅降低产品价值。”

HargreavesLansdown股票研究主管DerrenNathan称：“如果这家丹麦最成功的企业之一想要重夺欧洲市值最高公司的桂冠，MikeDoustdar就必须直面关税和药品定价政策等威胁。”“对欧盟进口商品征收15%的统一税率未必是终点，因为特朗普还暗示，在另一项232条款调查中，可能会对药品进口征收高达250%的关税。”