新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月7日，浙数文化发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.14亿元，同比增长0.09%；归母净利润为3.77亿元，同比增长156.26%；扣非归母净利润为2.03亿元，同比增长0.14%；基本每股收益0.3元/股。
公司自1993年3月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为22.92亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙数文化2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.14亿元，同比增长0.09%；净利润为3.71亿元，同比增长191.27%；经营活动净现金流为2.51亿元，同比增长362.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为6.6亿元、1.3亿元、3.7亿元，同比变动分别为143.05%、-80.71%、191.27%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）6.61亿1.28亿3.71亿净利润增速143.05%-80.71%191.27%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为18.28%、50.69%、53.15%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.09亿7.16亿7.52亿营业收入（元）16.89亿14.13亿14.14亿应收账款/营业收入18.28%50.69%53.15%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.68%，营业成本同比增长19.29%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速61.85%29.6%24.68%营业成本增速-54.29%-5.54%19.29%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.68%，营业收入同比增长0.1%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速61.85%29.6%24.68%营业收入增速-30.51%-16.36%0.1%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.676低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）3.39亿-9560.31万2.51亿净利润（元）6.61亿1.28亿3.71亿经营活动净现金流/净利润0.51-0.750.68
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为55.67%，同比下降11.36%；净利率为26.27%，同比增长191%；净资产收益率（加权）为3.7%，同比增长148.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为67.06%、62.8%、55.67%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率67.06%62.8%55.67%销售毛利率增速34.31%-6.35%-11.36%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期62.8%下降至55.67%，销售净利率由去年同期9.03%增长至26.27%。
项目202306302024063020250630销售毛利率67.06%62.8%55.67%销售净利率39.14%9.03%26.27%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）3.34亿-1.04亿1.54亿净利润（元）6.61亿1.28亿3.71亿非常规性收益/净利润261.68%-81.66%41.5%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.1%，同比下降12.22%；流动比率为3.08，速动比率为2.97；总债务为5292.93万元，其中短期债务为5292.93万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.66%，营业成本同比增长19.29%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-22.07%16.77%27.66%营业成本增速-54.29%-5.54%19.29%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为49.82%。
项目20241231期初其他应收款（元）4385.62万本期其他应收款（元）6570.65万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.85，同比下降13.91%；存货周转率为6.54，同比下降46.07%；总资产周转率为0.11，同比增长1.01%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.37，2.15，1.85，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）5.372.151.85应收账款周转率增速-46.15%-59.88%-13.91%
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为22.53，12.12，6.54，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）22.5312.126.54存货周转率增速-55.88%-46.21%-46.07%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.39%、5.88%、6%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.09亿7.16亿7.52亿资产总额（元）129.2亿121.88亿125.34亿应收账款/资产总额2.39%5.88%6%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.24%、0.4%、0.85%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）3051.99万4893.84万1.06亿资产总额（元）129.2亿121.88亿125.34亿存货/资产总额0.24%0.4%0.85%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.06、0.94、0.8，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）16.89亿14.13亿14.14亿固定资产（元）15.92亿14.95亿17.76亿营业收入/固定资产原值1.060.940.8
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长30.45%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）1359.04万本期长期待摊费用（元）1772.85万
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