新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月8日，圣晖集成发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.95亿元，同比增长39.04%；归母净利润为6246.43万元，同比增长9.63%；扣非归母净利润为6267.58万元，同比增长9.93%；基本每股收益0.62元/股。
公司自2022年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣晖集成2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.95亿元，同比增长39.04%；净利润为6649.49万元，同比增长16.86%；经营活动净现金流为1.06亿元，同比增长211.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.6亿元、0.7亿元，同比变动分别为23.31%、-26.73%、16.86%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）7765.68万5690.22万6649.49万净利润增速23.31%-26.73%16.86%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动39.04%，销售费用同比变动-31.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.15亿9.31亿12.95亿销售费用（元）495.55万433.4万295.94万营业收入增速35.84%1.76%39.04%销售费用增速103.45%-12.54%-31.72%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.96%，营业收入同比增长39.04%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速35.84%1.76%39.04%应收账款较期初增速-20.12%7.55%44.96%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长157.16%，营业成本同比增长44.71%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速--157.16%营业成本增速40.43%5.05%44.71%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长157.16%，营业收入同比增长39.04%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速--157.16%营业收入增速35.84%1.76%39.04%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.95%，同比下降26.15%；净利率为5.13%，同比下降15.96%；净资产收益率（加权）为5.6%，同比增长0.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.19%、13.48%、9.95%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率16.19%13.48%9.95%销售毛利率增速-14.48%-16.75%-26.15%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.48%，6.11%，5.13%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率8.48%6.11%5.13%销售净利率增速-9.22%-27.99%-15.96%
•预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为19.01%，显著高于以往同期。
项目202306302024063020250630预收款项（元）6389.08万6917.32万2.46亿营业收入（元）9.15亿9.31亿12.95亿预收款项/营业收入6.98%7.43%19.01%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.71%，同比增长14.18%；流动比率为1.96，速动比率为1.95；总债务为5528.99万元，其中短期债务为5528.99万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.58%，43.54%，49.71%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率41.58%43.54%49.71%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.36，2.23，1.96，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）2.362.231.96
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.97、0.88、0.65，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.970.880.65
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.92，同比增长29.08%；存货周转率为182.12；总资产周转率为0.62，同比增长26.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.95%、22.74%、23.7%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.87亿4.27亿5.25亿资产总额（元）17.63亿18.77亿22.15亿应收账款/资产总额21.95%22.74%23.7%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为740万元，较期初增长187.14%。
项目20241231期初在建工程（元）257.72万本期在建工程（元）740万
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