价值投资日志[超话] 更新❗️【天风电新】机器人：重视发展趋势和通胀方向-0810

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国产人形发展迅速，强化全球共振逻辑。虽无市场期待的大跃进式变化，但从参与度初创企业、上市公司、政府（北京/广东/浙江/四川/湖北创新中心），过道随处可见动起来的人和狗【银河通用狗和人形已实现无遥控】，国产链进步斐然。

不仅是运控性能强， 应用端加速推进。前期市场诟病国产机器人只会炫技但无用，本次看到很多应用：

1）京东现场发布“智能机器人产业加速计划”，宣布投入超百亿资源，计划三年内助力100个智能机器人品牌成交额破10亿，推动智能机器人走进超百万个终端场景。

2）开普勒K2大黄蜂动态演示物流分拣与搬运场景；银河通用和美团在前置仓的合作落地（经济性已跑通）；优必选有近20台协作进行流水线作业，自主换电；魔法原子展示双手作业的工业流水线点胶；四川中心和警务安全合作……

看好应用重视度提升带来的零部件技术升级。前期市场出圈的是小脑强的宇树，对应零部件是传动用行星+不用传感，但一旦重视应用，需增加负载（传动-丝杠、摆线更强，电机-轴向磁通更强），拟人化（丝杠）、高精度作业灵巧手（微型丝杠、电子皮肤、六维力）。

灵巧手市场加速扩容，技术路线丝杠+电子皮肤更为主流。灵巧手市场可大于人形，但格局未定（本体和灵巧手企业乱战），故投资上我们认为上游更好，众多上游从技术路线（是否标配）、价值量、格局看，丝杠>六维力=电子皮肤。

投资建议：

1） 丝杠：优势在于强负载和灵活，首选【浙江荣泰】（强势卡位T，技术独一挡），其次【双林】（卡位国内，已送样10家+），微型丝杠上游可关注需进口替代的钢球-【力星】；

2） 摆线：优势在于强负载和耐冲击，重点推荐【科达利】（新增送样T），【豪能】、【福达】；

3） 传感：重点推荐近期在T均有明显进展的六维力-【安培龙】、电子皮肤-【汉威】。