京城股份2025年上半年财报显示，公司在营收、利润、资产、费用及现金流等方面呈现出一系列变化。其中研发投入大幅增长，筹资活动现金流净额锐减，值得投资者重点关注。

营收下滑近一成，业务板块受困

2025年上半年京城股份营业收入为6.80亿元，较上年同期的7.49亿元减少了9.14%。从业务板块来看，气体储运板块出口业务受国际贸易摩擦影响，面临较大下行压力；智能制造板块则因项目周期原因，收入下降。这表明公司业务受外部环境和项目自身节奏的双重影响，对整体营收造成了冲击。

项目本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)

营业收入680,343,762.00748,773,482.80-9.14

净利润亏损扩大，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为-1575.57万元，相较于上年同期的-337.49万元，亏损幅度进一步扩大。公司在成本控制、市场拓展等方面的举措未能有效扭转亏损局面，盈利能力面临严峻挑战。

项目本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)

归属于上市公司股东的净利润-15,755,703.57-3,374,923.71/

扣非净利润亏损增加，核心业务待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2260.28万元，上年同期为-1323.00万元，亏损增加明显。这反映出公司核心业务的盈利能力不佳，依赖非经常性损益来改善利润状况的程度较高，经营稳定性有待提升。

项目本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-22,602,812.49-13,230,039.21/

基本每股收益下降，投资者收益受影响

基本每股收益为-0.03元/股，上年同期为-0.01元/股，降幅显著。这直接影响了投资者的收益预期，对公司的市场形象和股价表现可能产生不利影响。

项目本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)

基本每股收益(元/股)-0.03-0.01/

扣非每股收益降低，主营业务盈利下滑

扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.04元/股，上年同期为-0.02元/股，同样呈现下降态势，进一步凸显公司主营业务盈利水平的下滑。

项目本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)

扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)-0.04-0.02/

应收账款增长，警惕坏账风险

应收账款期末余额为5.68亿元，较期初的4.99亿元增长了13.63%。这可能意味着公司在销售信用政策方面有所放宽，或者在账款回收上遇到了一定困难，需关注坏账风险的上升。

项目期末余额期初余额变动比例(%)

应收账款568,022,476.07499,865,493.3213.63

应收票据下降近五成，结算方式或改变

应收票据期末余额为715.56万元，较期初的1404.89万元下降了49.07%，主要是未到期承兑汇票减少所致。这一变化可能反映了公司票据结算方式的调整，或者合作方支付方式的改变。

项目期末余额期初余额变动比例(%)

应收票据7,155,593.3314,048,892.34-49.07

加权平均净资产收益率降低，资产运营需优化

加权平均净资产收益率为-1.46%，上年同期为-0.32%，减少了1.14个百分点。表明公司运用净资产获取利润的能力在减弱，资产运营效率有待提高。

项目本报告期（1-6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)

加权平均净资产收益率(%)-1.46-0.32减少1.14个百分点

存货微增，关注资金占用与跌价风险

存货期末余额为3.32亿元，较期初的3.22亿元增长了2.98%。虽然增幅较小，但在营收下滑的背景下，存货的增加可能会占用更多资金，增加仓储成本和存货跌价风险。

项目期末余额期初余额变动比例(%)

存货332,517,440.35322,798,726.802.98

销售费用下降，市场推广或受影响

销售费用为2003.81万元，较上年同期的2346.93万元减少了14.62%，主要原因是本期销售服务费、展览费减少。这可能是公司为应对营收下滑，采取了缩减销售开支的措施，但也可能对市场推广和销售业绩产生一定的潜在影响。

项目本期数上年同期数变动比例(%)

销售费用20,038,057.9423,469,294.64-14.62

管理费用降低，持续关注管理效率

管理费用为5416.47万元，较上年同期的5729.31万元减少了5.46%，主要是本期计入管理费用的折旧费减少。公司在管理成本控制上取得了一定成效，但仍需持续关注管理效率的提升。

项目本期数上年同期数变动比例(%)

管理费用54,164,729.4757,293,069.41-5.46

财务费用上升，财务负担加重

财务费用为523.14万元，较上年同期的475.78万元增加了9.96%，主要原因是利息费用增加。这可能与公司的债务规模、融资结构或利率变动有关，增加了公司的财务负担。

项目本期数上年同期数变动比例(%)

财务费用5,231,447.284,757,755.579.96

研发费用大增，短期利润或受挤压

研发费用为4220.87万元，较上年同期的3002.22万元增长了40.59%。公司加大研发投入，旨在提升产品竞争力和创新能力，但短期内可能会对利润产生一定的挤压。

项目本期数上年同期数变动比例(%)

研发费用42,208,662.3930,022,179.6840.59

经营活动现金流净额增加，创造能力仍待加强

经营活动产生的现金流量净额为-8995.26万元，较上年同期的-14334.75万元有所增加，主要是本期收到的税费返还同比增加所致。虽然净额仍为负，但现金流状况有所改善，公司经营活动的现金创造能力有待进一步加强。

项目本期数上年同期数变动比例(%)

经营活动产生的现金流量净额-89,952,567.51-143,347,494.45/

投资活动现金流净额减少，关注资金流动性

投资活动产生的现金流量净额为-4312.15万元，较上年同期的-2816.44万元减少，主要是本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比减少、以及投资支付的现金同比增加所致。这显示公司在投资方面的现金支出增加，可能影响公司的资金流动性。

项目本期数上年同期数变动比例(%)

投资活动产生的现金流量净额-43,121,459.56-28,164,353.12/

筹资活动现金流净额锐减，关注后续融资安排

筹资活动产生的现金流量净额为1192.93万元，较上年同期的6134.75万元大幅减少了80.55%，主要是偿还债务所支付的现金同比增加所致。公司筹资能力可能受到一定限制，或主动调整债务结构，需关注后续融资安排对公司发展的影响。

项目本期数上年同期数变动比例(%)

筹资活动产生的现金流量净额11,929,283.9961,347,479.15-80.55

总体来看，京城股份在2025年上半年面临着营收下滑、利润亏损扩大等挑战，虽然在费用控制和经营现金流方面有一定表现，但研发投入的增加和筹资现金流的锐减等情况，需要投资者密切关注公司后续的业务调整和财务策略，以评估其未来的发展前景和投资价值。