季报重点内容:

2025Q2经营活动情况

2025Q2，锂精矿产量为68,368吨，略高于67,500吨的季度产量目标，同比增长38%，环比几乎持平。公司预计2025财年的产量将达到27万吨。

2025Q2，锂精矿销量为40,350吨，同比下降23%，环比下降34%，这主要出于公司严谨的商业策略，即在价格剧烈波动期间暂时停止向市场供应产品，以保持定价能力并保障长期利润率。

2025Q2，单位销售成本为584美元/吨，同比增长3%，环比增长5%。

公司的运营现金成本仍处于行业最低水平，2025Q2，现金运营成本(中国CIF)为442美元/吨，同比下降14%，环比下降3%，仍比2025年500美元/吨的成本目标低12%。成本下降的背后是产量增加带来的规模经济效应、稳定的工厂出厂成本、高效的货运和港口运营以及更低的到岸价费用，尽管确认了与上一季度发货相关的海运费用，但成本仍然保持下降。

2025Q2，单位总维持成本(AISC)为594美元/吨，同比下降24%，环比下降4%，仍低于全年目标660美元/吨。

2025Q2财务情况

2025Q2，营业收入为2115万美元，同比下降62%，环比下降56%。

2025Q2，EBITDA为-1688万美元，同环比均转亏。

2025Q2，实现净亏损1886万美元，同比亏损扩大，环比转亏。

截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物总额为3110万美元，较2024年12月31日的4590万美元下降32%，主要原因是运营成本和费用，以及贸易融资额度的去杠杆。

公司在2025Q2减少了约600万美元的短期贸易融资，使截至2025年6月30日的余额达到4550万美元。截至2025年6月30日，短期和长期债务总额为1.669亿美元。2025Q2支付的净利息总额为80万美元，约合季度产量12美元/吨。

公司正在根据行业标准惯例评估潜在的长期预付款和包销协议。迄今为止，公司保持了充分的商业灵活性，100%的产量未投入使用。任何已签署的协议都将成为公司优化资本结构、支持二期融资以及国家储蓄银行(BNDES)偿还贷款战略的一部分。

运营及二期扩建更新

2025H1，Sigma继续推进二期扩建项目，完成了包括正式土方工程和梯田铺设在内的关键场地准备工作。公司将继续致力于通过战略性地整合二期项目与一期已建立的成熟流程、工程理念和供应商合作伙伴关系，降低项目执行风险。

与此同时，Sigma对采购重点和项目执行策略进行了详细审查，以强化其对价值驱动的资本配置和卓越运营的承诺。这包括评估长周期设备和工程服务合同的最佳时间表，以确保为下一个建设里程碑做好准备。

二期扩建项目对公司而言仍是一个转型机遇，预计将新增25万吨/年品位为5.5%的锂产能。加上一期项目，GrotadoCirilo的锂精矿年总产能将达到52万吨。

公司将继续利用一期项目的协同效应和经验教训，提升二期项目实施的效率和可持续性，并计划于2026年实现产能提升。

风险提示

1)下游需求增速不及预期；

2)全球在产矿山产量超预期；

3)全球新建及复产项目进度超预期；

4)地缘政治风险。