常山北明2025年上半年财报显示，公司在营收、盈利、现金流等多方面呈现出复杂态势。营收增长显著，然而投资与筹资活动现金流量净额的巨大变动，值得投资者高度关注。
营收增长显著，业务结构调整成效初显
营业收入增长30.77%，集成业务成主力
报告期内，常山北明营业收入达37.22亿元，较上年同期的28.46亿元增长30.77%。从业务板块看，软件和信息技术服务业收入为37.22亿元，占比100%，较上年同期增长75.71%；纺织业收入因板块置出同比减少100%。其中，系统集成及行业解决方案服务收入达31.98亿元，同比增长110.43%，成为营收增长主要驱动力。
项目
本报告期
上年同期
变动比例
营业收入（元）
3,721,501,733.42
2,845,828,484.56
30.77%
软件和信息技术服务业收入（元）
3,721,501,733.42
2,117,936,562.81
75.71%
纺织业收入（元）
0
727,891,921.75
-100%
系统集成及行业解决方案服务收入（元）
3,198,184,492.81
1,519,836,650.79
110.43%
亏损收窄，但盈利持续性存疑
净利润亏损收窄63.39%，仍处亏损区间
归属于上市公司股东的净利润为-9299.44万元，上年同期为-2.54亿元，同比增长63.39%，亏损幅度明显收窄。这得益于公司业务调整和成本控制等措施。
扣非净利润亏损收窄60.55%，核心业务待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.26亿元，上年同期为-3.20亿元，同比增长60.55%。尽管亏损收窄，但公司核心业务的盈利能力仍有待提升。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
归属于上市公司股东的净利润
-92,994,423.25
-254,041,999.33
63.39%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
-126,401,960.03
-320,383,599.54
60.55%
收益指标改善，资产运营有喜有忧
基本每股收益增长63.37%，盈利状况改善
基本每股收益为-0.0582元/股，上年同期为-0.1589元/股，增长63.37%，主要原因是净利润亏损幅度的收窄。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动比例
基本每股收益-0.0582-0.158963.37%
应收账款减少6.99%，坏账风险降低
期末应收账款为29.23亿元，较上年末的31.43亿元减少2.20亿元，降幅为6.99%，主要系本期收回货款所致。这表明公司在应收账款管理上取得一定成效，有助于降低坏账风险。
应收票据降幅60.9%，关注承兑情况
应收票据期末余额为1283.03万元，较期初的3291.94万元减少2008.91万元，降幅为60.9%。其中银行承兑票据从期初1803.97万元降至89.77万元，商业承兑票据从1487.97万元降至1193.26万元。应收票据的减少可能影响公司短期资金流动性，需关注票据到期承兑情况。
项目
期末余额（元）
期初余额（元）
变动金额（元）
变动比例
应收账款
2,922,778,227.55
3,143,187,778.45
-220,409,550.90
-6.99%
应收票据
12,830,258.61
32,919,353.17
-20,089,094.56
-60.90%
-银行承兑票据
897,705.93
18,039,657.61
-17,141,951.68
-95.02%
-商业承兑票据
11,932,552.68
14,879,695.56
-2,947,142.88
-19.81%
加权平均净资产收益率增长2.32%，仍处负收益
加权平均净资产收益率为-1.75%，上年同期为-4.07%，增长2.32%。这一指标的改善表明公司在资产利用效率和盈利能力方面有所提升，但仍处于负收益状态，需进一步增强盈利水平以提升股东回报。
存货增加39.89%，警惕积压跌价风险
存货期末余额为28.30亿元，较期初的20.23亿元增加8.07亿元，增幅为39.89%。存货的增加可能是为满足业务增长预期，但也可能带来存货积压和跌价风险，需关注存货周转情况。
项目
本报告期末（元）
上年度末（元）
变动金额（元）
变动比例
加权平均净资产收益率
-1.75%
-4.07%
2.32%
-
存货
2,829,964,850.79
2,022,666,120.05
807,298,730.74
39.89%
费用控制有成效，研发投入增压力
销售费用降7.83%，管控效果初显
销售费用为1.07亿元，较上年同期的1.16亿元减少0.09亿元，降幅为7.83%，显示公司在销售费用管控上取得一定效果，可能通过优化销售渠道或精简营销活动实现。
管理费用降25.89%，内部管理优化
管理费用为1.63亿元，较上年同期的2.20亿元减少0.57亿元，降幅为25.89%，表明公司在内部管理方面进行了有效调整，降低了管理成本。
财务费用降7.01%，资金安排合理
财务费用为1.05亿元，较上年同期的1.12亿元减少0.08亿元，降幅为7.01%，主要得益于公司合理安排资金和优化债务结构，降低了利息支出等费用。
研发费用增43.38%，短期压利润
研发费用为1.22亿元，较上年同期的0.87亿元增加0.35亿元，增幅为43.38%。公司加大研发投入，旨在提升产品竞争力和创新能力，但短期内可能对利润产生一定压力。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动金额（元）
变动比例
销售费用
106,987,759.36
116,076,883.49
-9,089,124.13
-7.83%
管理费用
163,022,632.18
219,975,856.17
-56,953,223.99
-25.89%
财务费用
104,506,969.03
112,382,274.81
-7,875,305.78
-7.01%
研发费用
122,496,822.18
87,459,129.03
35,037,693.15
43.38%
现金流波动大，资金平衡待优化
经营现金流净额增37.15%，仍为负需关注
经营活动产生的现金流量净额为-7.88亿元，较上年同期的-12.54亿元增加4.66亿元，增幅为37.15%，主要系本期销售收入增加所致。尽管净额仍为负，但情况有所改善，公司需进一步优化经营活动现金流，确保资金链稳定。
投资现金流净额降幅786.16%，资金压力大
投资活动产生的现金流量净额为-8.64亿元，较上年同期的-0.97亿元减少7.67亿元，降幅为786.16%，主要系本期算力服务设备采购及项目建设投入增加所致。大规模的投资支出可能对公司短期资金流动性造成压力。
筹资现金流净额增幅351.97%，偿债压力升
筹资活动产生的现金流量净额为12.91亿元，较上年同期的-5.12亿元增加18.03亿元，增幅为351.97%，主要系本期公司取得借款及融资租赁款增加所致。公司通过筹资活动获取大量资金，但也增加了未来偿债压力。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动金额（元）
变动比例
经营活动产生的现金流量净额
-787,948,845.09
-1,253,703,441.04
465,754,595.95
37.15%
投资活动产生的现金流量净额
-863,773,163.56
-97,473,377.13
-766,299,786.43
-786.16%
筹资活动产生的现金流量净额
1,291,035,081.85
-512,382,608.23
1,803,417,690.08
351.97%
常山北明在2025年上半年虽有业务增长亮点，但盈利持续性、投资回报及偿债能力等方面的风险不容忽视。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。