2025年上半年，岭南控股在复杂市场环境下持续推进业务布局与创新，其财务表现备受关注。从半年报数据来看，公司营业收入实现增长，净利润提升显著，然而投资活动和筹资活动产生的现金流量净额变动幅度较大，值得投资者深入分析。

核心财务指标解读

营业收入稳健增长8.52%

报告期内，岭南控股实现营业收入20.90亿元，较上年同期的19.26亿元增长8.52%。这一增长得益于公司在商旅出行和住宿等核心业务板块的积极拓展。

项目

营业收入（亿元）

同比增长

总体

20.90

8.52%

商旅出行（广之旅）

15.36

11.78%

住宿业务

/

较2019年同期增长18.49%

其中，广之旅作为核心业务之一，通过强化资源掌控，在出境游、国内游和入境游等业务方向多点发力。住宿业务则以战略驱动品牌全域拓展，创新消费场景提升营收。

净利润增长显著达24.39%

归属于上市公司股东的净利润为4952.64万元，较上年同期的3981.53万元增长24.39%。这一增长得益于营业收入增加以及成本控制和运营效率提升。如广州花园酒店落实运营精细化管理，营业成本下降，实现净利润2408.04万元，同比增长53.62%。

项目

净利润（万元）

同比增长

归属于上市公司股东的净利润

4952.64

24.39%

广州花园酒店净利润

2408.04

53.62%

扣非净利润同步提升24.77%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4788.29万元，较上年同期的3837.65万元增长24.77%。扣非净利润增长表明公司核心业务盈利能力增强，经营业绩可持续性较高。

项目扣非净利润（万元）同比增长

归属于上市公司股东的扣非净利润4788.2924.77%

基本每股收益与扣非每股收益均提高

基本每股收益为0.07元/股，较上年同期的0.06元/股增长16.67%；扣非每股收益同样为0.07元/股，反映公司盈利能力提升对股东收益的积极影响。

项目

每股收益（元/股）

同比增长

基本每股收益

0.07

16.67%

扣非每股收益

0.07

/

关键资产负债项目分析

应收账款增长1.07个百分点需关注

应收账款期末余额为1.80亿元，较上年末的1.38亿元增长1.07个百分点。因业务发展应收账款增加，虽1年以内占比较大，但部分账龄较长款项已全额计提坏账准备，如广州市越秀东方棕南海健康温泉中心等客户款项。公司需加强应收账款管理，防范坏账风险。

项目应收账款期末余额（亿元）较上年末增长

应收账款1.801.07个百分点

存货规模略有上升0.02个百分点

存货期末余额为1220.66万元，较上年末的1137.27万元增长0.02个百分点。存货主要包括原材料等，增长幅度小对整体财务状况影响不大，但仍需关注周转，避免库存积压。

项目存货期末余额（万元）较上年末增长

存货1220.660.02个百分点

加权平均净资产收益率微升0.28个百分点

加权平均净资产收益率为2.16%，较上年同期的1.88%上升0.28个百分点，表明公司运用自有资本获取收益能力提升，与净利润增长及净资产相对稳定有关。

项目加权平均净资产收益率较上年同期变动

加权平均净资产收益率2.16%上升0.28个百分点

费用类指标洞察

销售费用增加3.45%

销售费用为1.50亿元，较上年同期的1.45亿元增长3.45%。增长项目包括工资及附加、租赁费等，因业务拓展市场推广和营销投入增加。公司需关注投入产出比，确保费用推动业务增长。

项目销售费用（亿元）同比增长

销售费用1.503.45%

管理费用下降1.48%

管理费用为1.61亿元，较上年同期的1.63亿元下降1.48%。公司通过优化管理流程、控制费用支出降低管理费用，体现内部管理成效。

项目管理费用（亿元）同比增长

管理费用1.61-1.48%

财务费用小幅变动减少5.44%

财务费用为-488.76万元，较上年同期的-463.54万元减少5.44%。由利息收入和金融机构手续费等因素变动所致，虽为负但仍需关注利率波动影响。

项目财务费用（万元）同比增长

财务费用-488.76-5.44%

研发费用下降9.94%

研发费用为605.48万元，较上年同期的541.29万元下降9.94%。公司研发投入减少，可能影响未来创新能力和业务升级，需权衡研发投入与短期成本控制关系。

项目研发费用（万元）同比增长

研发费用605.48-9.94%

现金流量分析

经营活动现金流基本稳定下降1.37%

经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的1.27亿元下降1.37%，整体稳定。销售商品等收到现金20.93亿元，购买商品等支付现金14.70亿元，经营活动现金流量能满足日常运营。

项目现金流量净额（亿元）同比增长

经营活动产生的现金流量净额1.25-1.37%

投资活动现金流大幅变动增长487.63%

投资活动产生的现金流量净额为1.49亿元，上年同期为-3848.80万元，同比增长487.63%。因本报告期收到已到期定期存款本金及利息，投资策略调整，资金回笼增加，影响资金流动性。

项目现金流量净额（亿元）同比增长

投资活动产生的现金流量净额1.49487.63%

筹资活动现金流流出显著下降527.87%

筹资活动产生的现金流量净额为-6773.62万元，上年同期为-1078.82万元，同比下降527.87%。因本报告期实施2024年度利润分配，现金流出大幅增长。公司利润分配时需综合考虑资金需求和发展规划，确保资金链稳定。

项目现金流量净额（万元）同比增长

筹资活动产生的现金流量净额-6773.62-527.87%

综合来看，岭南控股2025年上半年经营业绩增长，核心业务良好。但投资、筹资活动现金流量净额大幅变动需关注，公司应合理规划资金运作，投资者也应重视财务指标变动对公司未来发展的潜在影响。