新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，周大生发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为45.97亿元，同比下降43.92%；归母净利润为5.94亿元，同比下降1.27%；扣非归母净利润为5.81亿元，同比下降0.66%；基本每股收益0.55元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为52.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对周大生2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为45.97亿元，同比下降43.92%；净利润为5.93亿元，同比下降1.3%；经营活动净现金流为4.03亿元，同比下降68.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为46亿元，同比大幅下降43.92%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）80.74亿81.97亿45.97亿营业收入增速58.37%1.52%-43.92%

•营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长43.92%，净利润同比增长1.3%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）80.74亿81.97亿45.97亿净利润（元）7.38亿6亿5.93亿营业收入增速58.37%1.52%-43.92%净利润增速26.52%-18.66%-1.3%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.68低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）7.16亿12.94亿4.03亿净利润（元）7.38亿6亿5.93亿经营活动净现金流/净利润0.972.150.68

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.34%，同比增长65.06%；净利率为12.89%，同比增长76.01%；净资产收益率（加权）为9.09%，同比增长1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为30.34%，同比大幅增长65.06%。

项目202306302024063020250630销售毛利率18.46%18.38%30.34%销售毛利率增速-16.67%-0.46%65.06%

•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.38%增长至30.34%，存货周转率由去年同期1.71次下降至0.73次。

项目202306302024063020250630销售毛利率18.46%18.38%30.34%存货周转率（次）1.911.710.73

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.57%，同比下降33.32%；流动比率为3.99，速动比率为1.02；总债务为7.78亿元，其中短期债务为7.78亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为34.76%。

项目20241231期初预付账款（元）1383.96万本期预付账款（元）1865.07万

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.76%，营业成本同比增长-52.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速22.69%128.86%34.76%营业成本增速65.89%1.63%-52.14%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为17.86，同比增长84.86%；存货周转率为0.73，同比下降57.58%；总资产周转率为0.59，同比下降38.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.91，1.71，0.73，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.911.710.73存货周转率增速35.81%-10.31%-57.58%

•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为44.19%、46.05%、58.04%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）35.63亿41.82亿45.58亿资产总额（元）80.63亿90.81亿78.54亿存货/资产总额44.19%46.05%58.04%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.03，0.96，0.59，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）1.030.960.59总资产周转率增速41.27%-6.93%-38.9%

•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.8亿元，较期初增长1436.09%。

项目20241231期初固定资产（元）3100.13万本期固定资产（元）4.76亿

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为561.21、287.72、9.65，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）80.74亿81.97亿45.97亿固定资产（元）1438.65万2848.87万4.76亿营业收入/固定资产原值561.21287.729.65

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长202.59%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）568.17万本期其他非流动资产（元）1719.23万

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.93%、6.46%、10.8%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）3.98亿5.29亿4.96亿营业收入（元）80.74亿81.97亿45.97亿销售费用/营业收入4.93%6.46%10.8%

点击周大生鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警