营收稳健增长，净利润却下滑
营业收入增长5.83%
报告显示，拓普集团2025年上半年实现营业收入129.35亿元，较去年同期的122.22亿元增长了5.83%。从业务板块来看，汽车零部件业务收入为121.77亿元，同比增长6.14%，是营收增长的主要驱动力。其中，机电系统、热管理系统和电动驱动系统等业务增长较为显著，分别增长52.06%、6.72%和22.12%。这表明公司在产品多元化布局上取得了一定成效，特别是在新能源汽车相关零部件领域的拓展，顺应了行业发展趋势。
业务板块
营业收入（元）
同比增长
汽车零部件
12,176,687,861.57
6.14%
振动控制部件
2,039,753,632.89
-4.83%
内饰系统
4,366,192,978.35
11.72%
底盘系统
3,707,664,255.16
-2.16%
机电系统
1,074,931,089.96
52.06%
热管理系统
980,487,561.09
6.72%
电动驱动系统
7,658,344.12
22.12%
净利润下滑13.84%
然而，公司净利润却出现了下滑。2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为14.57亿元，去年同期为16.92亿元，同比下降13.84%。净利润的下滑可能与多种因素有关。一方面，营业成本上升8.25%，达到104.06亿元，高于营收增速，压缩了利润空间。另一方面，公司在研发投入、产能扩张等方面的支出增加，对利润产生了一定影响。
项目
金额（元）
同比变化
净利润
1,457,443,066.13
-13.84%
营业成本
10,405,770,831.37
8.25%
扣非净利润下降11.08%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.95亿元，较去年同期的14.56亿元下降了11.08%。非经常性损益对净利润的影响相对较小，这意味着公司核心业务盈利能力的下滑是导致净利润下降的主要原因。
项目
金额（元）
同比变化
扣非净利润
1,294,928,327.93
-11.08%
非经常性损益
133,332,435.29
-
盈利能力指标下滑
基本每股收益降低14.77%
基本每股收益为0.75元/股，去年同期为0.88元/股，同比降低14.77%。这主要是由于净利润的下滑以及股本的增加所致。2025年3月公司完成“拓普转债”的赎回，大量可转债持有人将其转换为公司股份，导致总股本增加至1,737,835,580股。
项目
数值
同比变化
基本每股收益（元/股）
0.75
-14.77%
总股本（股）
1,737,835,580
-
扣非每股收益减少11.69%
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.68元/股，去年同期为0.77元/股，同比减少11.69%。这进一步反映了公司核心业务盈利能力的下降。
项目数值同比变化
扣非每股收益（元/股）0.68-11.69%
加权平均净资产收益率降低
加权平均净资产收益率为6.02%，较去年同期下降了2.34个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所减弱，可能与净利润下滑以及资产规模扩张有关。
项目数值同比变化
加权平均净资产收益率6.02%下降2.34个百分点
资产负债相关指标分析
应收账款微增
应收账款期末余额为65.42亿元，较期初的64.26亿元增长1.82%。虽然增长幅度不大，但随着营收的增加，应收账款的规模也相应上升，公司需关注账款回收风险，确保资金回笼效率，避免坏账风险的增加。
项目期末余额（元）期初余额（元）同比变化
应收账款6,542,392,322.626,425,588,731.751.82%
存货基本稳定
存货期末余额为39.91亿元，与期初的40.00亿元基本持平。在营收增长的情况下，存货保持稳定，说明公司的库存管理较为有效，能够根据市场需求合理安排生产和采购，避免了存货积压或短缺的情况。
项目期末余额（元）期初余额（元）同比变化
存货3,991,096,501.064,000,058,158.99-0.22%
费用变化显著
销售费用下降10.89%
销售费用为1.32亿元，较去年同期的1.48亿元下降10.89%。这可能得益于公司销售策略的优化或销售效率的提升，在营收增长的情况下，销售费用得到了有效控制。
项目金额（元）同比变化
销售费用131,613,897.97-10.89%
管理费用增长20.79%
管理费用为3.78亿元，去年同期为3.13亿元，增长20.79%。管理费用的增加可能与公司业务规模扩大、组织架构调整或管理成本上升等因素有关。公司需要进一步审视管理费用的构成，优化管理流程，提高管理效率，以控制费用增长。
项目金额（元）同比变化
管理费用378,158,457.5920.79%
财务费用大幅变动
财务费用为-900.53万元，去年同期为7351.71万元，同比下降112.25%。主要原因是本期可转债利息摊销减少以及汇兑收益增加。财务费用的大幅下降对公司利润产生了积极影响，但汇兑收益具有一定的不确定性，公司需关注汇率波动对财务费用的影响。
项目金额（元）同比变化
财务费用-9,005,267.50-112.25%
研发费用大增32.21%
研发费用达到7.05亿元，较去年同期的5.33亿元增长32.21%。公司持续加大研发投入，以保持在技术研发方面的领先优势。大量研发项目如空气悬架系统、智能座舱、IBS、EPS和电动驱动系统等相继进入量产阶段，产品线不断拓展。然而，高额的研发投入在短期内可能对利润产生压力，公司需要加快研发成果的转化，提升产品竞争力，以实现长期的盈利增长。
项目金额（元）同比变化
研发费用705,060,676.3032.21%
现金流量状况
经营活动现金流净额增长136.54%
经营活动产生的现金流量净额为24.56亿元，去年同期为10.38亿元，增长136.54%。主要原因是本期收到客户款项增加。经营活动现金流的大幅增长表明公司经营状况良好，销售回款情况改善，为公司的持续发展提供了有力的资金支持。
项目金额（元）同比变化
经营活动现金流净额2,456,271,248.25136.54%
投资活动现金流净额流出16.27亿元
投资活动产生的现金流量净额为-16.27亿元，去年同期为-30.98亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，为新能源汽车市场的快速增长做准备，增强竞争壁垒。虽然投资活动现金流出规模仍然较大，但较去年同期有所减少，说明公司在投资决策上更加谨慎，注重投资的有效性和回报。
项目金额（元）同比变化
投资活动现金流净额-1,626,604,438.28-
筹资活动现金流净额流出3.67亿元
筹资活动产生的现金流量净额为-3.67亿元，去年同期为32.85亿元。本期筹资活动现金流出主要包括偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金。筹资活动现金流净额的大幅下降，一方面是由于公司偿还债务和分配利润导致现金流出增加，另一方面也反映了公司在资金筹集和使用上的调整，更加注重资金的合理配置和财务稳健性。
项目金额（元）同比变化
筹资活动现金流净额-366,639,672.19-
综合来看，拓普集团在2025年上半年虽然营业收入实现了增长，但净利润下滑明显，盈利能力指标下降。公司在研发投入、产能扩张等方面的积极举措，虽然有助于长期发展，但短期内对利润产生了一定压力。投资者需密切关注公司在成本控制、研发成果转化以及市场拓展等方面的进展，以评估公司未来的盈利能力和发展潜力。